央行发布公告，
决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0%上调至20%。
又是一头雾水对不对？
我们首先解释下什么是远期售汇。
该业务是针对企业，不针对个人。
假设一家外贸企业，
在3个月后需要用1亿美元支付货款。
此时企业手头没有美元，
所以可以选择在3个月后用人民币换美元来支付货款，
企业担心未来汇率波动，
但又不想现在就购入美元，
怎么办？
远期售汇业务就是银行和企业提前约定，在未来某个时间，银行按照约定价格卖出外汇给企业。
这时候，企业就相当于提前锁定了汇率，不用再担心汇率的波动。
远期售汇业务就是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。
当然不是。
实际上，远期售汇的汇率并不是银行对未来汇率走势的预测，而是经过计算得出来的。
我们举个简单的例子，
银行不会做亏本生意，那这个远期汇率7.0000是如何定出来的呢？
其实，银行手头也没这么多美元，为了3个月后能有1亿美元借给企业，需要现在购入美元。
然而，银行自己又没这么多人民币去买美元，
别急嘛，
首先，银行从市场上借入6.9亿元人民币，期限3个月。
因为是借的钱，自然要支付利息，假设按照人民币拆借利率3个月以后连本带息还款7亿元人民币。
银行现在手里有了6.9亿元人民币，按照美元的即期汇率，在市场上立即卖掉这些人民币，换来9900万美元。
银行现在手里有美元了，但不会只把美元放在口袋里，
而是选择把这些美元贷出去赚取利息，期限也是3个月。
假设按照美元拆借利率，这9900万美元3个月后可以获得本息1亿美元。
3个月后，
银行拿回贷出去的本息共计1亿美元，这样就有美元可以卖给那家外贸企业。
外贸企业则按照当时约定的远期售汇汇率支付7亿元人民币给银行，
银行又用这7亿元归还了自己的借款。
你看，通过预定的7.0000的远期售汇汇率，交易就这样顺利完成了。
银行基本就是按照这个思路制定远期售汇汇率。
我们能看到，远期售汇的汇率是银行参考人民币拆借利率、美元拆借利率、即期汇率推算出来的。
当然，银行实际操作和上述过程是有区别的，也更复杂。
别急嘛，
通过上面例子，我们已经知道，银行跟企业做了远期售汇约定后，为了对冲风险，就会在市场上买入即期美元。
但远期售汇的业务做得越多，买入即期美元也越多。供需一旦不平衡，物以稀为“贵”，美元相对人民币就容易升值，人民币就会贬值。
所以远期售汇会影响即期汇率。
为了抑制外汇市场的过度波动，央行推出了外汇风险准备金制度。
简单的说，外汇风险准备金就是银行在办理代客远期售汇业务的时候，需要交一部分钱给央行。一般是存1年，但没有利息。
存放在央行的外汇风险准备金等于签约额的20%，是为了让银行应对未来可能出现的风险而计提的准备金。
由于占用资金，支付准备金就相当于增加了银行的业务成本。
但最终银行会将这部分业务成本转嫁给企业。
由于成本上升，就降低了企业远期购汇的积极性，继而银行远期售汇业务量也减少了，最终促进人民币汇率稳定。
可见，当汇率贬值幅度或者贬值预期较大的时候，央行可以选择调高外汇风险准备金率；
反之，当汇率升值幅度或者升值预期较大的时候，央行可以选择调低外汇风险准备金率。
本次央行调高外汇风险准备金，可以缓解近期人民币贬值压力，从而稳定市场预期。
总之，人民币汇率合理均衡才是我们的主要目标。
好了，
今天就说到这吧。
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